配资公司跑路 信息技术产业行业研究：中美AI巨头投入持续加码，看好相关产业链投资机会

今天分享的是【信息技术产业行业研究：中美AI巨头投入持续加码配资公司跑路，看好相关产业链投资机会】 报告出品方：国金证券

计算机行业观点:从 Al 落地和投资节奏看，1) 中美巨头投入持续加码，上游算力环节业绩先后进入释放阶段:2)而落地应用环节进度相对偏慢，业绩贡献还不大，核心原因之一可能是大模型性价比不够，而随着 Kim 的火爆和圈、DeepSeek V2 高性价比开源 MOE 模型、阿里通义千问2.5 的发布、苹果Al边缘端新品推出等，让大家看到大模型使用成本下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速的潜力;3) A 应用的投资机会上，落地进度快慢依据可参考如下:一、技术路线: 生成式>多模态>具身智能:二、客户属性类型: C/市场化大小 B 端>G养G的大B端:三、商业模式:产品化SaaS 程度高>产品化/SaaS 程度低的: 四、市上率高，音争格局好的>市占率低，竞争格局差的:五、业务区域来源: 海外国内并重>主要开源于国内: 六、价值点: 生产力场景看降本增效，泛娱乐场景看体验提升，容错度高，能力半径先触达的先落地。建议关注金山办公、科大讯飞、中控技术、海康威视、萤石网络等公司。

传媒行业观点: 关注 A工具或模型迭代带来的相关投资机会。我们认为，ChatGPT 发布以来，Al工具、模型均在持续迭代中，后续有望取得突破的方向或将在 3D 模型、A1生成视频及各类垂类 A1应用，经过1年多的沉淀，今年或将在语料库、AI应用切实落地，或将对财报端产生影响。若出现爆款 AI 应用，直接相关上市公司或拥有映射应用的公司的估值或将提升。建议关注持续推进 A]工具迭代、使用 A 工具的标的、爆火 A]工具映射标的、P 方及版权方。

23 年及 1024 业绩落地，看好传媒行业，建议关注业绩稳健、股息率较高的出版板块及业绩边际向上且确定性较强的公司。个股方面，建议关注主力产品表现持续良好、24 年将上线两款新游戏的神州泰岳，产品周期有望于 24年启动的吉比特: 储备丰富且包括优质 P 产品、后续业绩增长较有保障的光线传媒、博纳影业; 具备稳定经营及分红能力的中文传媒。

电子行业观点: 云厂商 CAPEX高速增长，Al需求继续维持高景气度。24Q1 微软、亚马逊、Meta、谷歌四大云厂商资本开支合计为 442.89 亿美元，同比增长 30.47%，且未来有望继续增长。Meta 上调 2024 年资本开支，从 300-350亿美元上调至 350-400 亿美元，主要是为了人工智能产品开发及所需数据中心设施建设增加投资: 谷歌 2024年Q1贷本开支 120 亿美元，同比增长 91%，环比增长 9.0%，谷歌表示，2024 年的每个季度资本支出都将保持在120亿美元以上，并且全年同比至少增长 49%: 微软在 2024 年第一季度的资本开支为 110 亿美元，同比增长增长 65.8%.环比增长 12 5%，并表示继续扩大A 资本开支，下季度CAPEX环比大幅增长。亚马逊 2401 资本开支为 149亿元，同比增长 5%，并且公司认为 24Q1 资本开支为全年最低水平。云厂商 CAPEX高速增长有望带动 AI 硬件需求继续增长。Al在端侧应用加速，苹果发布搭载基于 M4 芯片的新款 AiPad 产品，M4 芯片集成了苹果历史上最快的神经引擎，每秒可执行高达 38 万亿次操作，这一速度远超当前市场上任何 A PC 的神经处理能力M4 芯片在处理 A任务时表现出色，例如背景清除等复杂计算。预测下半年将有更多的重磅 A 手机、AIPC 发布，看好 A 在智能终端侧的应用落地。

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